盘锦万能胶

　　    2026年2月9日，东吴证券发布了篇公用事业行业的研究报告，报告指出，吉林绿电直连项目开发建设实施案征求意见，国电网披露十五五投资向。

　　报告具体内容如下：

　　投资要点 本周核心观点：1）吉林绿电直连项目开发建设实施案征求意见。1月30日，吉林省能源局发布关于公开征求《吉林省绿电直连项目开发建设实施案（试行）》（征求意见稿）意见的公告。文件明确，按照“以荷定源”原则科学确定新能源电源类型和装机规模，作为个整体接入公共电网，与公共电网形成清晰的物理界面与责任界面，新能源须接入用户和公共电网产权分界点的用户侧。项目整体新能源自发自用电量占项目总用电量的比例不低于30，并不断提自发自用比例盘锦万能胶，2030年起新增项目不低于35。新能源自发自用电量占总可用发电量的比例不低于60。其中，新增负荷开展绿电直连项目的新能源上网电量占总可用发电量的比例上限，在2028年及以前投产项目不过40，2028年之后投产项目不过20％；存量负荷开展绿电直连项目的新能源上网电量占总可用发电量的比例上限不过20％。2）国电网披露十五五投资向。随着全国电力需求保持较快增长和能源绿转型加速，“十五五”期间，国电网固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40。2月2日，国电网披露了投资向。国电网表示，4万亿元的投资先将聚焦绿转型，服务经营区内风光新能源装机容量年均新增2亿千瓦左右，动非化石能源消费占比达到25、电能占终端能源消费比重达到35，助力初步建成新型能源体系。

行业核心数据跟踪：电价：2026年1月全国平均电网代购电价同比下降8。煤价：截至2026/2/6，动力煤秦皇岛5500卡平仓价695元/吨，周环比上升0.43。水情：截至2026/2/6，三峡水库站水位169.19米，2022、2023、2024、2025年同期水位分别为170.30米、155.19米、167.67米、164.39米，泡沫板橡塑板专用胶蓄水水位正常。2026/2/6，三峡水库站入库流量8100立米/秒，同比增长65.3，三峡水库站出库流量7980立米/秒，同比减少5.3。用电量：2025M1-12全社会用电量10.37万亿千瓦时（同比+5.0），其中，产业、二产业、三产业、居民城乡用电分别同比+9.9、+3.7、+8.2、+6.3。发电量：2025年累计发电量9.72万亿千瓦时（同比+2.2），其中火电、水电、核电、风电、光伏分别-1.0、+2.8、+7.7、+9.7、+24.4。装机容量：2025M1-12新增装机容量，火电新增9450万千瓦（同比+63.8），水电新增1215万千瓦（同比-11.9），核电新增153万千瓦，风电新增12048万千瓦（同比+50.9），光伏新增31751万千瓦（同比+14.2）。

投资建议：电改化电力重估，红利配置价值显著。

1）绿电：消纳+电价+补贴三大压制因素逐步缓解，新能源入市，市场化引新能源质量发展。建议关注【龙源电力（001289）H】【中闽能源（600163）】【三峡能源（600905）】，荐【龙净环保（600388）】。

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2）火电：定位转型，挖掘可靠价值与灵活价值。建议关注【华能（600011）H】【华电（600027）H】。

3）水电：量价齐升、低成本受益市场化。度电成本所有电源中低，现金流优异分红能力强，折旧期满盈利持续释放。荐【长江电力（600900）】。

4）核电：成长确定、远期盈利&分红提升。2022至2025年已连续四年核准10台+，成长再提速。在建机组投运+资本开支逐步见顶。公司ROE看齐成熟项目有望翻倍，分红同步提升。荐【核电（601985）】【广核（003816）】，建议关注【中广核电力H】。

5）光伏资产、充电桩资产价值重估：光伏、充电桩被RWA、电力现货交易赋能价值重估。建议关注【南网能源（003035）】【朗新科技（300682）】【特锐德（300001）】【盛弘股份（300693）】等。

风险提示：需求不及预期、电价煤价波动风险、流域来水不及预期等

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